乐华年报“首秀”：“王一博光环”开端暗淡，杜华想当李佳琦？
3月20日晚间，乐华文娱交出了上市后首份“年度成果单”。
2022年，公司收入同比下降24%至9.8亿元，年内赢利却失常地同比涨超四倍至17.25亿元。添加原因首要是可转化优先股的估值变化带来的。
抛开公允价值变化，乐华文娱实际上面对的是下滑的赢利、逐步失灵的“王一博光环”、襁褓中的美妆新事务……
年内赢利超营收近两倍
从财报看，乐华文娱交出的首份成果单并不美观。2022年，公司收入同比下降24%至9.8亿元。详细来看，为总收入奉献超越多半的演员办理事务，期内完成收入8.52亿元，同比下降27.5%，公司称是疫情导致演员事务活动数目削减所造成的。2022年，遭到疫情重复的影响，31个处于商量阶段的项目被间断，估量总合同价值为1.38亿元。泛文娱事务年内收入为3004万元，同比下降20.7%，首要遭到2022年公布的偶像选秀禁令影响，使得选秀节目方法转授权发生的收入削减。
音乐IP制造及运营是公司旗下仅有收入上升的板块，期内营收同比上升26.8%至9860万元，首要是2022年为签约演员发行数字单曲及专辑的销量添加所造成的。财报显现，为王一博制造的单曲售出超越200万份，但为黄明昊、朱正廷发行的数字专辑销量却仅有20万。虽然从上市之前就被戏弄为“王一博概念股”的乐华文娱一向企图“去王一博化”，但眼下其影响力仍旧难以抹除。
赢利方面也不容乐观，乐华文娱2022年毛利为3.63亿元，同比下降39.7%，毛利率仅有37%，比2021年同期下降近10个百分点。但奇怪的是，公司年内赢利却高达17.25亿元，同比大涨414.5%。关于成果变化，财报说到首要因为可转化优先股的估值，发生收益15.82亿元。
对此，有观念剖析称，可转化优先股是调整财务数据的一种体现。正常盈余的企业很少选用这种方法，背面可能是企业本来的赢利数据并不美观，或许企业运营遭到必定影响。可转化优先股的公允价值收益并不能代表企业赢利的实际情况。财报显现，公司经调整净赢利为2.67亿元，同比下降32.4%。
近来，天眼查信息发表，乐华文娱因经过挂号的居处或许运营场所无法联络，被商场监督办理局列入运营反常名录。对此，公司官微回复称“因公司工商信息中未更新联络信息导致，正在和工商部门活跃联络，推动处理。”虽然官方很快给出了回应，但乐华文娱这样的失误仍然引发了网友的批判。
到3月24日，乐华文娱的股价为4.62港元/股，对应的总市值为40.2亿港元。现在，公司的股价间隔上市当天的最高股价6.48港元现已跌落约29%，较上市当日的市值现已蒸腾12.26亿港元。
更令人忧虑的是，“王一博光环”的逐步失灵，正让乐华文娱堕入更大的不确定性之中。
“王一博光环”失灵
财报发表，到2022年底，乐华文娱共有68名签约演员及58名参与练习生计划的练习生。其间18名练习生于2022年成功出道，成为公司的签约演员。现在，乐华旗下有两名签约演员在微博上具有超越3000万重视者，有19名演员各自具有超越200万重视者。韩国子公司旗下演员，除了李到晛近期因《漆黑荣耀》遭到重视，其他集体并未泛起太多水花。
能够显着看到，乐华旗下演员的人气断代现象严峻，新人尚在成长期，中腰部演员的影响力又显着缺乏。头部中，两名粉丝3000万+的演员大概率是王一博和韩庚，后者成名较早，现在活动现已不一再。事实上，乐华眼下经济价值最大的演员仅有王一博一人。
上市招股书发表，2022年前三季度王一博奉献的收入占同期总收入的59%。但为公司带来了巨大经济价值的一起，高人气演员如同也封住了成果想象力的天花板。上市之前，就有人将乐华文娱戏弄为“王一博概念股”，称王一博一个人就撑起了一家上市公司。彼时，不少声响忧虑文娱圈人气的瞬息万变，没有人能永久当顶流，而这样的预兆如同现已呈现，“王一博光环”正在失灵。
本年的新年档电影《无名》，曾因演技派梁朝伟和偶像王一博的协作备受重视，但电影上映后争议不断。比起对演技的批判，让王一博遭受争议的是其在电影路演中的体现。关于所扮演人物和时代背景的问题，王一博“一问三不知”，体现得莫衷一是，“失望的文盲”一词也由此出圈。
本年2月，央视网发表文章批判文娱圈“失望的文盲”现象。“两会”期间，全国政协委员、中央戏剧学院院长郝戎也说到“演员拼到最终，拼的是文明素质”。
而即使王一博的人气能一向坚持下去，只依托头部演员创收的形式也并不良性。财报显现，2022年演员办理事务的毛利率由2021年的46%降至34.7%。原因除了以权益结算的股份付出外，还包含成名演员享有较高的收入分红比率，导致同期留存的部分收入削减。核算招股书发表的数据，估测乐华和王一博的分红份额现已降至“五五开”。这说明，虽然头部演员能凭仗高人气为公司发明很多收入，但随着在收入分红中把握更多话语权，他们带来的边际效应实际上是递减的，对公司而言并非彻底的好音讯。
现在，王一博与乐华文娱的合约现已续期至2026年10月。乐华文娱看似保住了“摇钱树”，但无论是从公司本身开展的视点，仍是言论风向的改变，“去王一博化”仍是火烧眉毛的使命。
杜华挑担干副业？
为了处理依靠单一演员的问题，除了扶持中腰部演员，发力虚拟偶像也是乐华的重要破局之举。财报显现，乐华推出了虚拟演员女团A-SOUL，在人气暴升的2021年直接将泛文娱事务板块的毛利拉高至77.7%。跟从这一波热潮，乐华出资的尼斯未来推出了虚拟演员男团量子少年及女团EOE，反应却不如前。2022年第二季度，乐华宣告与在开发虚拟演员技能方面有经历的事务同伴联合建立两家公司，以进一步扩展虚拟演员事务。
自诞生之初，虚拟偶像就带着“永不歇息、永不塌房”的优势，但这样的神话如同也在幻灭。2022年4月A-SOUL成员背面的中之人身份曝光，牵连出公司疑似职场霸凌、低薪压榨中之人的音讯。5月，成员之一的珈乐，宣告因身体和学业原因进入“直播休眠”状况，让乐华文娱被推上了言论风口浪尖。由此看来，虚拟偶像也并非一了百了处理问题的方法。
为此，乐华如同并未着力处理主营事务存在的问题，而是将重心放在了跨界拓荒新事务上，美妆和杜华个人IP的刻画是其间的重要方向。
2022年2月，乐华出资 SEVENCHIC香氛笔，这是一家专业做美妆产品开发和出售的公司。本年初，乐华又与华熙生物一起建立新公司“北京润熙禾生物”，华熙生物有专业的研制实力和生产线，旗下不少品牌现已翻开知名度，而乐华具有很多形象靓丽的年青演员，和美妆赛道有天然的符合，在出售端的优势显着。将产品交给专业一方，乐华供给营销计划，看起来是资源共享、强强联合的不错手法。
除了协作，杜华自创的美妆护肤品牌Dr.JE也一再呈现在群众视野中，除了走进贾乃亮、戚薇等明星主播的直播间，还和李佳琦等头部主播协作。稀有据统计，在李佳琦直播间，蓝铜胜肽奢宠御护面膜卖出17万片，单场GMV超230万元。而个人IP赋能方面，和抖音“张狂小杨哥”的协作作用愈加明显，同一款面膜上线三分钟成交额超越50万元，让杜华个人抖音账号涨粉超越20万。
个人账号有所根底后，杜华近来在抖音敞开直播带货，选品根本涵盖了自家品牌和旗下演员品牌的产品，首场出售额超越500万元，能够说取得了不错的成果。杜华在采访中表明，比起练习生事务来说，美妆是一个更大、周期更短的赛道，这意味着时机更多、回报率也能更快看到。
虽然美妆事务被寄予厚望，财报并未泄漏详细收入数字，估测还处于投入的初级阶段。并且国货美妆赛道早已卷成一片红海，没有科技基因的乐华，只靠营销，事务的护城河并不巩固。
从下滑的成果到争议中的王一博，乐华文娱本身存在着重重问题。而无论是直播带货仍是入局美妆，杜华都显得“缓不济急”。上市并不是结尾，看似迎来新阶段的乐华文娱和杜华，未来仍然会充溢应战。